以下为转发的一个课程，有兴趣的朋友可以联系一下微信号01课程背景稳定币是一种旨在维持其市场价值稳定的数字资产。
01
课程背景
稳定币是一种旨在维持其市场价值稳定的数字资产。与比特币等高波动性加密货币不同，稳定币的出现旨在弥合传统金融世界与新兴数字资产生态系统之间的鸿谷，为数字经济提供可靠的交易媒介和价值储存手段。
截至2025年，全球稳定币市场已展现出惊人的增长潜力，预计将持续高速扩张，并日益渗透到跨境支付、贸易融资和真实世界资产代币化（RWA）等领域，对全球金融格局产生深远影响。
本期培训旨系统阐述稳定币的核心原理、全球监管动态、潜在风险，并重点分析其对中国金融机构、企业及个人的具体影响与发展机遇。
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课程大纲
第一部分：稳定币的发展历程及未来发展
一、稳定币发展脉络和当前态势
1. 稳定币的产生、特征和功能
2. 稳定币的发展脉络和监管历程
3. 美国稳定币法案和香港稳定币条例
二、美元稳定币的发展情况和未来影响
1. 美元稳定币交易规模和使用情况
2. 美元稳定币对国际贸易的影响
3. 美元稳定币对金融体系的影响
三、推出人民币稳定币的重要性
1. 推进人民币国际化需要人民币稳定币
2. 数字人民币无法替代人民币稳定币
3. 应对当前国际竞争需要人民币稳定币
四、推出人民币稳定币的可行性
1. 推出人民币稳定币具有坚实的经济基础
2. 现有监管能力可以覆盖人民币稳定币
3. 人民币稳定币具有广阔的市场前景
五、推出人民币稳定币的具体路径
1. 梳理现有监管规则，扫清法律障碍
2. 利用自贸区优势，推动改革试点
3. 顺应国家战略，鼓励多方参与
第二部分：虚拟资产发行与投资的法律与合规风险管理
一、香港《稳定条例币》的解读
1. 稳定币发行人的条件
2. 稳定币储值资产标准
3. 稳定币的托管要求
4. 稳定币的使用场景
二、 中国法律认可"虚拟资产"是"财产"
1. 《民法典》第127条确认"网络虚拟财产"
2. 认可"网络虚拟财产"的法院判例逐渐增多
三、中国法律允许"持有"，但否定"交易"
1. 不允许以交易对价的形式流通
2. 不允许法币与虚拟货币兑换、
3. 不允许虚拟货币间兑换业务
4. 不允许作虚拟币中央对手方
5. 不允许信息中介和定价服务
6. 不允许发行虚拟币募集资金
7. 不允许虚拟货币衍生品交易
8. 投资虚拟币的行为以无效论
四、跨境虚拟币交易的若干合规性问题
1. 境内居民投资境外虚拟币外汇管理
2. 境外虚拟币交易所向境内提供服务
3. 境外虚拟币交易所的境内员工管理
4. 承接境外虚拟币交易所的外包服务
五、RWA类虚拟资产投资的合规性问题
1. RWA基础资产的控制权
2. RWA资产的跨境资金流
3. RWA资产相关二级转让
第三部分：稳定币风险与机遇培训
一、全球稳定币的监管合规实践
2025年是全球稳定币监管框架落地的标志性年份。主要经济体已经从观望转向制定并实施具体的法律法规，推动稳定币走向合规化。
1，全球监管核心理念
尽管各司法管辖区的具体规则存在差异，但美国、欧盟、香港、新加坡等地在核心监管理念上已基本达成共识，包括：
持牌经营：发行商必须获得监管机构的许可。
全额储备：要求1:1的储备金支持，且储备资产需高质量、高流动性并与发行方自有资产隔离。
保障赎回权：用户必须能按面值随时赎回稳定币。
禁止付息：为避免被认定为存款或证券，发行商普遍被禁止向稳定币持有人支付利息。
2，主要司法管辖区监管框架
美国(United States)：
核心法案：《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）已于2025年生效，为支付型稳定币建立了全面的联邦监管框架。
许可要求：发行商必须是受联邦保险的存款机构或符合条件的州持牌机构。
储备要求：必须保持1:1的全额储备，储备资产仅限于现金及短期美国国债，并需由合格托管人持有，与发行商运营资金完全隔离。
合规义务：稳定币发行商被视为《银行保密法》（BSA）下的金融机构，必须履行严格的反洗钱（AML）和客户身份识别（KYC）义务。
透明度：需每月向公众披露储备金构成，并接受年度审计。
欧盟(European Union)：
核心法案：欧盟的《市场加密资产条例》（MiCA）已于2024年12月全面实施，为稳定币（在MiCA中称为"资产参考代币"和"电子货币代币"）提供了清晰的规则。
许可要求：发行商必须在欧盟境内设立法人实体并获得许可。
储备要求：储备金必须存放在欧盟的信贷机构中，以确保价值支撑留在欧洲银行体系内。
赎回与透明度：MiCA强调了即时赎回权，并要求发行商在其网站上实时披露储备金情况，同时每季度提交审计报告。
使用限制：为控制系统性风险，对于被广泛用作支付工具的非欧元稳定币，其每日交易量上限被设定为2亿欧元。
亚太地区(Asia-Pacific)：
香港：香港的《稳定币条例》已于2025年8月1日生效，成为全球首批为稳定币提供全面、清晰监管的地区之一 。该法规不仅监管锚定港元的稳定币，也为锚定离岸人民币（CNH）的稳定币发展预留了空间 ，使其成为中国内地企业接触合规稳定币的重要窗口。
新加坡：新加坡金融管理局（MAS）的稳定币监管框架自2023年8月起生效，对单一货币稳定币（SCS）发行商设定了较高的准入门槛，包括最低资本要求等。
中国大陆：官方立场明确，禁止任何形式的加密货币交易和相关业务活动，稳定币亦在禁止之列。
3，合规技术实践：AML与KYC
为了满足日益严格的监管要求，稳定币发行商正在积极采用新技术来加强合规能力。
链上监控工具：发行商普遍采用区块链分析工具（如Chainalysis, Elliptic）来补充传统的交易监控系统。这些工具可以追踪资金在区块链上的流动，识别与高风险地址（如受制裁实体、暗网市场）的关联，以履行AML/CFT义务。
AI驱动的AML系统：截至2025年，许多全球区块链公司正在利用人工智能驱动的AML系统来提高风险识别的准确性和效率。
零知识证明(ZKP) KYC：ZKP技术正成为备受关注的下一代合规解决方案。它允许用户在不泄露具体个人信息（如身份证号码、家庭住址）的情况下，向验证方证明自己符合某些条件（如"年龄超过18岁"、"非受制裁国公民"）。这种"隐私保护式合规"有望解决用户隐私与监管要求之间的矛盾。虽然截至2025年，尚未有Tether或Circle实施ZKP-KYC的大规模公开案例，但Circle已在其zkSync项目中应用ZKP技术保护交易隐私，预示着该技术正从理论走向实践。
二、稳定币的风险因素与缓释措施
尽管名为"稳定币"，但其并非毫无风险。历史上的多次"脱钩"事件和项目失败，警示我们必须深刻理解其内在风险。
1，主要风险类型
脱钩风险 (De-pegging Risk)：这是稳定币最核心的风险，即市场价格与其锚定价值发生显著偏离。
储备金风险：对于法定抵押型稳定币，如果其储备金不足、流动性差或托管银行倒闭（如2023年硅谷银行危机导致USDC短暂脱钩），市场信心就会崩溃，引发挤兑和脱钩 。
抵押品波动风险：对于加密抵押型稳定币，当抵押资产价格在短时间内剧烈下跌，可能导致清算机制无法有效执行，造成系统性的资不抵债和脱钩。
算法设计缺陷：算法稳定币的脱钩风险最高，其稳定机制在极端市场压力下可能失效，引发死亡螺旋，如Terra/Luna的崩盘。
运营与技术风险(Operational & Technical Risk)：
中心化风险：法定抵押型稳定币依赖中心化发行方，存在单点故障、资产被挪用或审查冻结的风险。
智能合约漏洞：基于智能合约的稳定币（尤其是DeFi中的）可能存在代码漏洞，一旦被黑客利用，将导致资产被盗。
网络安全风险：稳定币基础设施可能成为黑客攻击的目标，造成服务中断或资产损失 。
合规与法律风险(Compliance & Legal Risk)：
监管不确定性：尽管监管框架逐步清晰，但政策变动依然是主要风险 。
非法活动关联：稳定币的匿名性和跨境便利性使其容易被用于洗钱、恐怖融资等非法活动，从而引来监管打击和资产冻结。
证券属性争议：监管机构可能将某些稳定币（尤其是有收益或治理功能的）认定为未注册的证券，从而采取执法行动，如SEC对BUSD发行方Paxos的行动。
系统性金融风险(Systemic Financial Risk)：
冲击货币政策：如果外币稳定币（如美元稳定币）在某国被大规模采用，可能会削弱该国央行的货币政策效力，造成"美元化"现象。
金融稳定：大型稳定币发行方的失败可能通过其与传统金融体系的联系（如持有商业票据、银行存款）引发连锁反应，威胁金融稳定。
2，风险缓释措施及其有效性
面对上述风险，市场和监管机构已发展出一系列缓释措施。
强监管框架：这是最有效的风险缓释工具。2025年落地的MiCA和GENIUS法案等，通过强制性的储备金要求、透明度披露和审计，极大地降低了合规稳定币的信用风险和运营风险 。
高质量储备金管理：合规的稳定币发行商正转向仅持有现金和短期政府债券等最高质量、最高流动性的资产，并由信誉良好的第三方进行审计和证明。
技术机制优化：
超额抵押与动态调整：对于DAI等加密抵押稳定币，其核心风控在于动态调整抵押率和稳定费，以应对市场变化。虽然没有精确的量化数据显示特定抵押率（如150% vs 200%）能抑制多少波动，但其基本原理是更高的抵押率为抵押品价格下跌提供了更大的缓冲垫 , 。
从失败中学习：Terra的失败为整个行业提供了宝贵的压力测试经验，推动了后续稳定币项目在设计上更加注重稳健性和抗风险能力。
有效性评估：到2025年，这些措施已显著提升了头部稳定币的稳健性。系统性崩溃的风险被认为较低。然而，风险并未完全消除。稳定币的稳定本质上是市场信心和持续流动性的函数，局部的技术故障、黑客攻击或与传统金融体系关联的突发事件（如银行倒闭）仍可能导致暂时的脱钩和损失。
第三部分：稳定币的影响与发展机遇
在中国大陆对加密货币实行严格禁令的背景下，稳定币正通过一种复杂而迂回的方式，深刻影响着中国的跨境贸易、金融机构和个人。
1，对中国金融机构（商业银行）的影响
跨境清算业务流失：传统银行依赖SWIFT系统的跨境清算业务正面临稳定币的直接挑战。稳定币凭借其近乎实时结算和极低成本（手续费可低至传统方式的十分之一甚至更少，对追求效率和成本控制的跨境贸易企业构成了巨大吸引力。这导致部分传统银行的中间业务收入和存款被分流。虽然目前没有公开数据显示中国四大行因此产生的具体营收损失金额，但业务被绕开的趋势是明确的。
应对与替代方案：
拥抱央行数字货币(e-CNY)：中国正大力推广数字人民币，并将其应用于跨境场景。多边央行数字货币桥项目（mBridge）是关键举措，旨在建立一个更高效、低成本的跨境支付网络，直接对标稳定币提供的解决方案，成为合规的替代选择。
升级CIPS系统：持续扩大人民币跨境支付系统（CIPS）的参与者网络和功能，并探索与区块链等新技术的结合，提升人民币清算的效率和国际竞争力 。
利用香港金融科技公司：内地银行可通过其在香港的分支机构，与获得香港牌照的金融科技公司合作，间接参与到合规的数字资产业务中。例如，有技术服务商已在为香港的银行提供符合《稳定币条例》的稳定币清结算技术方案。
2，对支付公司和跨境贸易企业的影响
巨大机遇与现实需求：对于庞大的中国跨境电商和外贸企业群体而言，稳定币解决了长期存在的痛点。
案例：成本与效率：蚂蚁集团的数据显示，通过Alipay+接入港元稳定币后，东南亚电商的支付结算时间从72小时缩短至180秒，直接推动2025年第二季度交易量激增300% 。
防范汇率风险：使用美元稳定币（USDC/USDT）进行结算，可以有效防范3%-5%的汇率波动损失，显著提升资金周转效率和利润率。
市场预测：摩根士丹利预测，到2025年底，稳定币在跨境电商支付中的渗透率将突破15% 。
合规的运作模式：
核心策略：由于内地禁令，主流的合规操作模式是：内地企业在香港设立公司，通过香港的合规支付服务商或加密货币交易所，接收海外客户的稳定币付款。这些稳定币随后在香港被兑换成美元、港币或离岸人民币，再通过传统银行渠道汇入内地企业的离岸账户或在香港使用 。这形成了一个"全球收款-香港合规换汇-资金灵活调度"的闭环。
风险与困境：
案例：义乌商户的困境：2025年3月，义乌一家商户因公司账户接收了与洗钱活动关联的USDT，导致账户被冻结两个月，造成重大订单损失。这凸显了在灰色地带操作的巨大法律风险和合规风险。许多商户因担心失去出口退税资格和银行信用记录，对接受稳定币持谨慎态度。
法律风险：尽管通过香港操作，但资金最终若要汇回内地，仍需经过外汇监管。任何与非法活动有染的资金链都可能触发AML警报，导致账户冻结和法律追责。
3，对企业和个人的影响
对企业：稳定币是优化国际业务现金流的强大工具，但绝不能忽视其合规复杂性。企业应考虑在香港等合规地区建立运营实体，并与持牌、信誉良好的支付服务商合作。同时，必须加强对交易对手的尽职调查（KYC/KYB），确保资金来源的合法性。
对个人：对于个人用户而言，在内地直接参与稳定币交易存在极高的法律风险。通过合规渠道进行跨境汇款和支付仍是首选。
对人民币国际化：从宏观层面看，香港发展合规的离岸人民币稳定币（CNH稳定币），并与数字人民币（e-CNY）体系实现互联互通，可能为人民币国际化开辟一条绕开传统美元主导体系的新路径，这是一个值得长期关注的战略动向。
第四部分：总结与展望
进入2025年下半年，稳定币已不再是加密世界的边缘概念，而是演变为一股重塑全球支付和金融格局的关键力量。
监管定型与市场分化：以欧盟MiCA和美国GENIUS法案为代表的全面监管框架已经落地，标志着稳定币"野蛮生长"时代的结束。市场正清晰地分化为两条路径：一条是由USDC等引领的、全面拥抱监管、追求透明与合规的"正规军"路线；另一条则是算法稳定币等因高风险而被主流市场和监管机构排斥的实验性路线。
中国的"一国两策"：中国对稳定币采取了"境内严禁，境外探索"的独特策略。内地通过发展数字人民币（e-CNY）和CIPS系统构建自主可控的支付网络，而中国香港则被赋予了作为全球虚拟资产中心和稳定币监管"试验田"的角色。这一布局既防范了金融风险，又保留了探索前沿科技的窗口。
未来展望：未来几年，我们将见证私人部门发行的合规稳定币、主权国家主导的央行数字货币（CBDC）以及传统金融支付网络之间的激烈竞争与深度融合。对于中国的各类市场参与者而言，理解这一宏观趋势，并根据自身情况，在合规的框架内制定审慎而灵活的战略，将是在这场全球数字金融变革中把握机遇、防范风险的关键。
第四部分：大宗商品国际贸易数字化发展与稳定币实际应用实践
一、 大宗商品国际贸易数字化发展
1. 大宗商品国际贸易数字化场景介绍与传统业务流程对比
1.1 传统国际贸易的流程与痛点
2. 国际贸易数字化业务全景介绍：
2.1 物流数字化（技术，应用，场景）
2.2 信息流数字化（技术，应用，场景）
2.3 资金流数字化（技术，应用，场景）
二、国际贸易信息流的核心要素：
1.货物所有权的唯一凭证数字化：电子提单 eBL
1.1 eBL 电子提单介绍：发展历史与现状
1.2 关于 TradeGo 电子提单的相关讲解
1.3 大宗商品国际贸易业务中电子提单的业务案例分享。
2.国际贸易数字化场景下的企业数字身份：vLEI
2.1 什么是 vLEI？
2.2 vLEI 的实际应用
2.2.1 企业 KYC 与身份认证
2.2.2 电子签名与跨境合同签署
2.2.3 vLEI 在跨境支付中的应用
三、稳定币在大宗商品国际贸易场景中的实际应用
1. 取代传统银行电汇 TT 付款的点对点跨境支付，即时结算
2. 智能合约锁定定贸易文件与稳定币，替代信用证结算
3. 通过质押电子提单物权凭证的方式，进行在途货物稳定币融资
第五部分：跨境清算
一、跨境清算的基本概念
（1）清算的概念
（2）结算的概念
（3）清算与结算两者的区别
二、跨境清算的基本模式和流程
（1）清算的模式
（2）代理行模式
（3）清算行模式
（4）清算的方式
（5）净额清算
（6）全额清算
（7）清算的流程
三、跨境清算系统
（1）SWIFT系统是清算系统还是报文系统？
（2）SWIFT系统介绍
（3）SWIFT项下跨境清算的基本流程
（4）各国家本币跨境清算系统
1.CHIPS
2.CIPS
3.SEPA
四、跨境清算中遇到的问题
（1）系统问题
（2）人为问题
五、新技术的冲击与影响
（1）区块链技术影响
（2）SWIFT GPI
（3）ISO20022升级
（4）加密货币的影响和冲击
（5）央行数字货币桥
（6）稳定币对SWIFT的影响
课纲仅供参考，课程以具体安排为准……
03
讲师介绍
A老师：
汪灵罡，北京金诚同达律师事务所合伙人律师，上海国际仲裁中心和上海仲裁委员会仲裁员，美国国际认证反洗钱专家（CAMS），上海市法学会欧盟法研究会常务理事。历任澳大利亚和新西兰银行操作风险与合规部、渣打银行金融市场部、德意志银行交易银行部、摩根大通银行（中国）企业与投资银行部资深合规官、方达律师事务所资产管理资深律师。在2013-2015年和2017-2019年间，分别担任德国商业银行和美国贝莱德基金（中国区）合规总监。在2022-2024年间，任职俄罗斯外贸银行上海分行副行长兼中国区总法律顾问。
在企业银行、金融市场、投资银行和资产管理业务中，积累了丰富的第一手法律合规经验，包括存贷款、流动性管理、稳定币、金融市场、场内外衍生品、交易银行、国际业务及资产管理，尤其在反洗钱、外汇监管和资产管理领域有全面而深入的研究。
B老师：
近二十年支付行业工作经验，多次参与行业政策研讨与规则研讨，不定期为监管部门、商业银行提供资讯分享与业务培训。对支付行业竞争格局和业态演进保持长期跟踪与洞察。
C老师：
D老师：
目前为亚太地区唯一一个基于区块链技术的大宗商品国际贸易数字化服务平台支付事业部总监，深耕大宗商品进出口贸易十载，分别操盘原油化工品，金属等国际采销业务，积累了丰富的行业经验与资源优势。
现致力于以区块链电子提单为核心，结合稳定币跨境支付，推动国际贸易数字化的信息流、资金流双流合一的创新实践与深度变革。
E老师：
曾处理过上千亿美元的跨境支付资深从业者，在跨境支付行业内开发了很多新型业务，目前在职位于国内头部跨境支付企业。
培训信息&优惠
日期：2025年9月6-7日（周六、日）
时间：上午09:00-下午17:00
地点：北京市（具体地点提前一周公布）
费用：单人4200元（含税）
早鸟优惠：8.10日前报名立减300元/人，此优惠不叠加！课程当天缴费无优惠。
团购：2人以上立减300元/人。优惠可叠加。
发票：培训费、会务费、咨询费。电子专票/电子普票。
其他：费用包含授课，场地，午餐，教材，纸笔，茶歇。不包含交通费和住宿费。
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