4个月，3倍！以太坊价格暴涨

过去一周，中国A股、虚拟币以太坊大涨，港美股波动不大，美债收益率下跌。

大家好，我是川哥，CFA持证人，分享海外资产配置咨询，做无国界全球居民。

我们组建了海外投资信息分享群，想入群的朋友可以加V。（暂不对保险同业开放）

01 美联储"暗示"9月降息可能性增加

8月22日，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上发表演讲，释放了明显的"鸽派"信号：

（1）认为特朗普政府的关税政策对通胀属于"一次性影响"，不是"持续性通胀"。

（2）强调就业市场下行风险增加。

（3）宣布放弃2020年"平均通胀目标制"，更注重就业与通胀的平衡。新政策框架无预设路径，完全依赖数据驱动。

用人话翻译一下：

"虽然7月CPI为2.73%，虽然仍高于目标值2%，但较22、23年高点已经下降不少，关税对物价非持续性影响，考虑当前就业市场情况，9月降息可能性增加。"

截至8月22日，市场对美联储9月降息的预期是91.1%，自8月初以来一直维持高位。

从美国国债收益率过去一周的变化，我们也能看出市场的解读。

5年期国债     3.771%   下降1.74%

10年期国债    4.263%  下降1.31%

20年期国债    4.851%  下降0.91%

（1）整体来看，美债价格上涨，收益率下降。

（2）短周期债券收益率下降更多。

本周美债收益率下降，印证了债券投资者也在押注降息。

02 以太坊大涨

最近以太坊价格涨了不少，8月22日一天就涨了14.36%。

今年4月的价格是1500多美元。

目前的价格大概4700美元。

4个月，3倍！

同期比特币涨幅大概是50%左右，涨幅大大超过比特币。

但看以太币最近5年的走势图，也就是最近几个月涨了不少，前面几年并没有跟随比特币的走势，基本徘徊在2K-4K美元之间。

以太坊近期价格上涨的原因：

（1）各国出台稳定币法案，为虚拟货币提供利好环境。

（2）降息预期升温，利好风险资产，包括虚拟货币。

（3）比特币机构持仓已达12%，以太坊仅4-5%，方便机构资金流入。

03 稳定币USDC发行商Circle（CRCL）本周为什么下跌？

截至8月22日收盘，全球第二大稳定币USDC发行商Circle（CRCL）的股价是135.04美元/股，本周大跌9.53%，连续5周下跌，距离6月23日的高点298.99美元已经跌去了一半多。

（USDT：市场份额65%，流通量约1500亿美元，是目前市值最大，流动性最强的稳定币，常应用于加密货币交易和跨境支付。

USDC：市场份额25%，流通量约600亿美元，发行方Circle于2025年6月5日在纳斯达克上市，以合规和透明著称，常用于去中心化金融（DeFi）和机构交易。）

最近稳定币市场不是很火热，为什么还大跌？

（1）上市后估值过高引发回调

Circle IPO以后，股价快速上涨，涨幅349%，市盈率一度高达237，远超科技行业平均水平（30-40），估值过高。

高估值+获利盘抛售，使股价迅速回落。

（2）降息将削弱Circle盈利能力

Circle的收入主要来自于USDC的储备投资于短期美国国债的利息收益。

目前美联储降息概率超过90%，且已经开始影响美债收益率。

根据估算，如果降息100个基点，Circle的年收入可能减少6.18亿美元（下降23%），毛利润减少3亿美元（下降30%）。

美联储的降息预期会削弱其收益模式。

可以看出，加密货币前景虽好，但投资风险也很大，我们还是要更加谨慎，尤其是控制仓位。

能涨最好，即便亏没了也不影响生活。

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川哥川嫂过去一周出差东北，拜访客户+带孩子玩。见了多位企业主客户，交流当中深受启发，积极主动，自己旺自己，欢迎关注玉米有约~