复盘是为了让我们走得更远
复盘是为了让我们在未来走得更远。
2025年结束了，我们今天就来盘一盘这一年Web3行业的热点，看看你抓住了哪些、又在哪些地方栽了跟头亏了钱。
1️⃣ meme币的巅峰
先看1月，1月最大热点绝对是Meme币，核心就是特朗普发币，直接把Meme币叙事推到了高潮。
1月18号，特朗普在就职前两天官宣发TRUMP币，最高冲到近800亿美元的市值。
高潮过后就是下坡路。
紧接着第二天，梅拉尼娅也发了MELANIA币，TRUMP币几小时内直接跌了38%，市场流动性开始被疯狂分流。
再后来阿根廷总统米莱也跟风发币，彻底把市场最后一点流动性都榨干了。
这波下来，Meme币这个热门叙事，基本就走到头了。
所以后边可以看到，meme币赛道非常凉，只是偶有热点。
2️⃣ U卡热潮
2月份的热点，就轮到了U卡，也就是Crypto Card。
当时很多项目都在做这个，最火的就是Infini Card。
它搞了个很牛的模式：你把稳定币充进去，它会自动把你的钱放到链上协议去理财，余额能自动生息。
这对用户和平台来说，吸引力都很大。
但高收益背后，风险也更大，显著增大了风险敞口。
就在2月，Infini Card出了大事，内部员工监守自盗，平台直接亏了5000万美元，项目一下就停了，整个U卡赛道也被狠狠冲击了一把。
不过市场需求还在，后来又冒出来很多U卡项目，目前主要是是财大气粗的交易所占据了U卡市场。
3️⃣ DEX市场格局重塑
3月份的热点，轮到了DEX，也就是去中心化交易所。
这个热点其实是从2月的一个大事件衍生出来的。
2月的时候，Bybit交易所被盗，金额达到15亿美元。
更关键的是，黑客用OKX的DEX来洗钱，结果OKX DEX因为合规问题被暂停服务了。
头部平台一停，市场马上就空出一大块。
这时候，GMGN和Axiom这些新生代的链上交易工具就抓住机会，疯狂抢市场份额。
4️⃣ PayFi开启
4月份的热点轮到了PayFi（支付金融），核心龙头就是横空出世的Huma Finance。
这项目创始团队全是Web2金融科技老兵，有前Facebook、Google Fi的核心成员，早就摸透了跨境支付的痛点。
他们把区块链技术和传统金融需求结合，搞了个新颖的模式：
用户在链上存稳定币，平台会把这些资金借给有融资需求的传统支付机构，相当于打通了链上资金端和线下支付场景。
更关键的是，它的收益不依赖代币激励，而是来自真实跨境贸易的贷款利差，年化能到10%-20%，还吸引了Solana基金会等机构投了几千万美元。
这种现实资产+链上金融的叙事挺有叙事空间的，直接点燃了整个行业对PayFi的热情，让PayFi成了当时最火的新赛道。
5️⃣ RWA热潮起点
5月份的热点，是彻底引爆行业的RWA（现实世界资产代币化），而点燃这把火的，正是全球资管巨头贝莱德（BlackRock）。
它的代币化货币市场基金BUIDL在5月迎来爆发，链上规模直接冲到近300亿美元。
核心就是投资短期美国国债，还能7×24小时申购赎回，资金效率远超传统基金。
最顶流的传统金融巨头下场，直接起到了示范效应。
高盛、富兰克林邓普顿等机构纷纷跟进布局RWA，原本小众的赛道瞬间成了主流焦点。
所以说，2025年5月，完全能算作RWA热潮的真正起点。
6️⃣ 稳定币的里程碑
6月份的热点是稳定币，核心事件是全球最大合规稳定币USDC的母公司Circle在美股上市，这是行业标志性事件。
Circle上市后创造巨大财富效应，股价从70美元涨至400多美元，涨幅接近7倍，吸引大量关注。
这一事件也对东方市场产生重大影响，尤其是中国内地企业开始关注稳定币。
同时，香港正在加紧推出稳定币条例，许多内地企业开始到香港寻求稳定币机会，相关概念受到炒作。
我自己也观察到身边很多人开始咨询稳定币相关信息。
7️⃣ 稳定币支付产业链扩张
7月份是稳定币热潮的延续，但市场关注点从发币转向了支付。
大家发现，稳定币最大的使用场景其实是支付，特别是跨境支付。
很多内地的支付公司开始加速布局稳定币支付业务。
虽然当时香港的稳定币牌照还没正式发下来，但整个产业链已经提前动起来了。
像律所、技术服务商、合规顾问这些基础服务商，都在疯狂招人、快速推进，准备抢占先机。
8️⃣ DAT热潮
8月份的热点是DAT（Digital Asset Treasury，数字财库），简单说就是上市公司把加密资产当成核心财库配置，这股风完全是被微策略带起来的。
微策略早就靠"发股买比特币"的模式左脚踩右脚、螺旋升天。
看到这波财富效应，一大堆上市公司跟风进场。
比特币这边还是微策略独领风骚，但以太坊赛道冒出了狠角色，Bitmine。
这家美股上市公司1个月内就疯狂扫货，最终持仓83万多枚以太坊，市值超29亿美元，成了全球最大的以太坊持有企业。
就连特朗普传媒都跟着凑热，拿23.2亿美元募资建比特币储备，整个数字财库赛道彻底火了。
9️⃣ Perp DEX 热潮
9月份的热点是Perp DEX（链上合约交易平台），这波热潮的核心推手是Aster，而背后撑腰的正是币安和CZ本人直接下场喊单扶持。
这一切的导火索是Hyperliquid的爆发，它把中心化交易所的订单簿模式搬到链上。
2025年未平仓合约规模暴涨479%，硬生生从币安、OKX等头部平台抢下超10%的永续合约市场份额。
眼看链上合约赛道被 Hyperliquid 抢占，币安再也按捺不住，直接扶持Aster对标竞争，本质就是通过代理人战争打乱对手节奏。
Aster也没让人失望，靠着隐藏订单、零Gas费等优势，再加上币安的流量加持，一度远超Hyperliquid同期的46亿美元，财富效应拉满。
跟着这股风，Lighter、EdgeX等一大批链上合约平台蜂拥而至，整个PopDEX赛道彻底被引爆。
1️⃣0️⃣ x402打通AI支付
10月份的热点是X402协议，虽然热度短暂但意义重大，直接打通了Web3和AI的支付闭环。
今年前几个月的主旋律是稳定币和支付，而X402则是由Coinbase主导、Cloudflare等巨头联合推动的底层协议标准，核心就是激活了闲置30年的HTTP 402状态码。
它专门解决AI Agent的高频小额支付痛点，让AI能自主完成付费，不用人工干预，比如花几分钱调用数据API、解锁一篇研究论文，全程无缝结算。
更关键的是它门槛极低，开发者一行代码就能集成，还支持USDC等稳定币跨链支付，短短一个月链上交易量就暴涨20倍。
这一下就点燃了市场热情，不仅谷歌、Visa等巨头纷纷合作，PayAI、Questflow等相关项目也跟着走红，算是给AI原生经济搭好了支付地基。
1️⃣1️⃣ 预测市场的价值再发现
11月份的热点是预测市场，核心引爆点就是老牌项目Polymarket的价值再发现。
这个三四年前就存在的平台，2024年美国大选时靠精准预测特朗普当选一战成名，而11月前后的大额融资直接把热度推到顶峰。
纽约证券交易所母公司洲际交易所砸了20亿美元投资，让它的投后估值冲到90亿美元，创始人也成了最年轻的白手起家亿万富翁。
头部项目的财富效应一出来，赛道瞬间沸腾。
币安生态的Opinion、最早发币的Limitless等一众平台纷纷冒头，形成扎堆效应。
大家这才猛然发现，预测市场能把区块链和现实世界的事件（政治、经济、体育等）深度绑定。
既解决了信息不对称的痛点，又能创造真实价值，算是链上与现实融合的绝佳赛道，也让这个沉寂多年的领域迎来了真正的爆发。
1️⃣2️⃣ 美股代币大战
12月份的热点是美股代币，这和今年大火的RWA（现实世界资产代币化）是延续关系。
毕竟"万物上链"的浪潮里，美股这种标准资产上链，本就是RWA第一阶段的核心方向。
美股代币其实早有热度，但12月能引爆全场，关键是币安钱包直接集成了Ondo的美股代币。
作为头部平台，币安的示范效应太顶了，直接倒逼各大交易所加紧布局，一下把赛道热度拉满。
更重要的是，美股代币是真能解决痛点：很多国家和地区的人想开美股账户难如登天。
而现在靠加密钱包，用稳定币就能直接买美股代币，还能享受秒级结算、跨地域无障碍交易的优势。
这种把美股装进钱包的便捷性，不仅让普通投资者受益，更给RWA热潮添了把猛火，让资产上链从概念真正落地到了用户需求里。
总结一下
很多人说现在币圈没了新叙事，但回顾2025一整年就会发现，热点从未断档。
从1月的Meme币高潮，到12月的美股代币爆发，每个月都有让人眼前一亮的新方向。
但这一年最核心的变化，不是热点的轮番更替，而是Crypto行业彻底告别了自娱自乐，加速与现实世界深度融合。
RWA、稳定币支付、DAT、x402、预测市场这些热点不再是虚无的概念炒作，而是真能解决痛点、创造实际价值的落地应用。
全球监管的完善，传统金融巨头的跑步入场，更给这种融合增加了新的发展动力。
现在的Web3，早已不是孤立的数字生态，而是在重塑支付体系、升级资产交易、优化现实服务的过程中，成为现实金融系统的重要补充。
所以不用纠结有没有新叙事，因为与现实融合就是最大的长期叙事。
这个趋势还在加速，未来只会有更多能改变现实世界的应用出现，值得我们继续保持期待！
更多思考，欢迎关注我的推特账号：岳小鱼（ID：@yuexiaoyu111）。
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