Wise 的故事 Wise 为全球 160 多个国家和地区、涵盖 40 多种货币的个人及企业客户，提供高效的
Wise 的故事
Wise 为全球 160 多个国家和地区、涵盖 40 多种货币的个人及企业客户，提供高效的跨境转账服务。
在它诞生之前，各国国内的支付体验早已相当成熟——以中国为例，微信支付和支付宝几乎可以做到秒级到账。如果你还没有开通，可以查阅：
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然而，一旦涉及将资金兑换为另一种货币并汇往海外，情况就变得复杂：手续费高、到账慢。
麦肯锡在《全球支付报告》中指出，2021 年全球支付收入约 1.9 万亿美元，其中跨境支付依旧是增长亮点。世界银行的《Remittance Prices Worldwide Q4 2024》数据显示，G20 国家汇款的平均成本为 6.51%，全球平均为 6.26%。这些费用主要由普通消费者和中小企业承担，且汇款到账通常需要 2-5 个工作日，有时甚至需要亲自跑银行办理。
乍一看，这些费用似乎还能接受，但如果与 Wise 平均仅 0.59% 的费率相比，就会发现它比传统银行便宜了 7 至 13 倍。正如 Wise 首席执行官所说："理论上，Wise 根本不该存在。只是因为市场长期失灵，银行隐瞒了跨境费用，并依赖被'锁死'的客户群体，导致数十年来跨境支付技术投入不足，让零售客户始终缺乏真正的选择。"
直到今天，全球大部分银行仍依赖 SWIFT 系统——一种诞生于上世纪 70 年代的代理银行模式。SWIFT 本身并不处理资金，只是传递支付指令。每多一道代理银行，结算就会延迟；若再跨不同时区，速度会更慢。
Wise 的起点可以追溯到 2007 年。那时，在伦敦工作的 Kristo Käärmann 和 Skype 战略总监 Taavet Hinrikus 都面临同一个问题：在爱沙尼亚和英国之间汇款，汇率成本惊人。Taavet 的工资是欧元，但生活在英国；Kristo 的工资是英镑，但有欧元贷款。他们想到一个简单的办法——每个月，Taavet 把欧元转到 Kristo 在爱沙尼亚的账户，而 Kristo 则把英镑转到 Taavet 在英国的账户，双方都省去了跨境换汇的成本。
这个点子很快在爱沙尼亚侨民圈中流行开来，甚至发展出一个专门的 Skype 聊天群。
Wise 创立之初， Kristo 的设想是做一个点对点平台，利用各国快速且低成本的本地支付系统，模拟跨境转账。例如，美国向法国汇款时，发起人将美元打入 Wise 的美国账户，同时 Wise 会从法国账户直接支付欧元给收款人，全程资金并未真正跨境流动。这与国内俗称的"对敲"类似，但 Wise 在合规性和透明度上更有保障。
刚开始，Wise 只做爱沙尼亚与英国之间的转账。但很快，团队发现人工匹配效率太低，难以凑到金额完全对应的用户。于是 Kristo 推出了 API 接口来自动化处理转账，并在各国建立本地资金池，提高资金流动性与匹配效率，这才真正奠定了 Wise 全球化发展的基础。
(传统跨境转账模式，来源：Wise 2025年报)
(Wise 跨境转账模式，来源：Wise 2025年报)
Wise 的战略：从低费率到基础设施护城河
"他们的利润，就是我们的机会。"——亚马逊创始人贝索斯的这句话，精准概括了亚马逊如何把电商从一个低门槛行业，打造成拥有基础设施护城河的商业帝国。多年来，亚马逊主动牺牲利润率换取市场份额，用时间和资本构建了难以被复制的体系。
Wise 在跨境支付领域的布局，与之异曲同工：
以低费率换取规模；
垂直整合产业链；
持续将利润再投入专有基础设施建设。
早期，Wise 测试过多种转账机制来提升效率。随着业务体量扩大，监管机构开始关注它的运作模式。2013 年，Wise 在大力投入建立全球现金蓄水池的同时，主动终止了跨境加密货币业务，以提升公众信任度。之后，Wise 将重点放在扩张覆盖范围：先与一些体量较小、动作灵活的银行达成合作切入新市场，再逐步拓展到基础设施更完备的大型机构。
用户基数不断增长，让 Wise 的资金池得以发挥规模经济优势——流动性增强，运营成本下降，形成了"规模—流动性—规模"的网络效应飞轮。虽然可以将规模经济的红利转化为利润，Wise 却选择继续下调抽成，巩固其全球低成本提供商的定位。
近年，Wise 取得的一大突破是直接接入部分国家的国内支付系统（DPS），无需依赖银行作为中介。DPS 可以理解为银行间资金清算的"高速公路"——负责安全、高效地在银行之间传递资金，但不提供账户、贷款等业务。
在中国，银联与网联是 DPS 的代表，由央行或行业联盟监管，负责银行间清算；商业银行则直接管理用户账户，提供金融产品与服务；支付宝、微信支付等第三方平台则充当用户与 DPS 的桥梁。中国的支付体系高度集中，商业银行与第三方平台深度融合，用户体验统一。而在欧洲、英国、菲律宾等市场，DPS 的独立性更强，例如：
欧洲：SEPA 由欧洲央行与成员国银行共同维护，独立于商业银行；
英国：FPS 由英国央行直接运营，商业银行只是接入节点；
菲律宾：PESONet 由银行联盟共同建立，但独立运营。
2018 年，Wise 成为首家可直接访问英国 DPS 的非银行机构，随后获得日本 DPS 接入权及一级资金转账牌照，无金额限制。如今，没有其他竞争对手在 DPS 整合的广度上可与之匹敌。但 DPS 集成极其复杂，每个国家的支付系统差异巨大，需要本地化专业能力。Wise 的愿景，是降低中小企业触达这些基础设施的门槛，让原本只有大型机构才能享用的资源变得低成本、低复杂度。
虽然 Wise 已在中国开展业务，支持向支付宝、银联账户转入或从中国汇出，但因外汇管理政策严格，仍存在一些限制。
为何银行和 MTO 不效仿 Wise？
传统银行有两大顾虑：
跨境汇款占比太小——在银行总收入中不足 0.5%，在个人金融收入中也仅 1-1.5%；
银行间的互惠合作——例如 A 银行处理 B 银行的跨境业务，B 银行则帮 A 银行推广理财。如果绕过合作伙伴直接走本地模式，可能破坏这种关系。
现金型 MTO（Money Transfer Operator）则有不同的现实考量：
依赖实体代理网络，需要维护现金网点；
客户多为低单笔交易量的农民工、蓝领，业务额小但符合简化监管门槛，因而无需自行搭建 KYC/AML 系统。
A2A vs C2C：Wise 与 Visa 的路径差异
麦肯锡报告显示，银行在跨境转账的市场份额依然占据主导——C2C（卡对卡）与 B2B 分别占 50% 和 94%。
A2A（账户对账户）：资金直接从付款人银行账户进入收款人银行账户，需经过严格的 KYC/AML 审查，监管信任度高；
C2C（卡对卡）：资金通过 Visa、Mastercard 等卡组织网络转账，由卡组织先行垫付，后续再批量结算，看似"秒到"，但实际到账时间取决于银行结算节奏。
Visa 等卡组织没有像 Wise 那样的流动性资金池，因此在汇率与费率上难以竞争。对于只在单一汇款方向有需求的用户来说，Wise 的全球网络优势不一定有吸引力，这类客户可能选择 Remitly（专注印度、墨西哥）或 Airwallex（专注亚太）等区域型服务商。
区块链玩家的挑战与差异化
Ripple（XRP）、Circle（USDC）等新兴玩家试图用稳定币绕过传统跨境通道，实现几秒内到账、低于 0.1% 的转账成本。但法币提现仍需 1-3 天，且可能受制于银行审查和汇率波动。
相比之下，Wise 虽不基于区块链，却凭借 API、自动化系统与本地资金池，实现了24 小时内到账和 0.59% 平均费率，并能完全满足 KYC/AML 监管要求，避开了加密货币的政策风险。这种整合到本地支付轨道的能力，是加密方案难以复制的。
竞争格局与关键对手
目前，大多数跨境支付公司仍严重依赖合作银行和第三方聚合商。与 Wise 最接近的可能是 Nium——同样布局个人与企业市场，但规模远小，年交易额约 250 亿美元，仅为 Wise 的八分之一。
另一个值得注意的竞争者是 Currencycloud，这是一个 B2B 跨境支付平台，为银行、金融科技公司、经纪商等提供 API 和白标解决方案，并由 Visa 全资控股。它还是 Revolut 的支付基础设施提供方。在平台产品领域，Wise 与 Currencycloud 有部分业务重叠，但这块业务在 Wise 的占比不足 5%。
Wise的产品
个人业务——Wise Account
自 2019 年以来，Wise 在个人业务领域的增长可谓强劲：活跃客户数量年均增速接近 29%，转账额年均增长约 29.4%，收入增速更是达到约 43.7%。即便主动下调手续费率，这一业务板块的营收表现依旧明显优于其运营指标。
Wise Account 是公司的旗舰产品，也是推动整体增长的核心引擎。它面向个人用户，提供一个可持有 50 多种货币的多币种账户，并支持按中间市场汇率兑换。用户不仅可以在同一账户内进行在线支付、ATM 取款、国际转账和购物，还能享受几乎零摩擦的资金流转体验。
得益于 Wise Account，银行卡收入从 2019 年的 750 万英镑跃升至 2025 年的 2.797 亿英镑，占 B2C 收入的比例由 5% 提高到近三成。其设计初衷，就是减少客户在传统银行账户与 Wise 转账之间的资金切换环节。账户余额中持有的目标货币越多，转账过程中的换汇次数就越少，成本自然也更低。与传统跨境转账必须即时换汇不同，如果你账户中已持有收款货币（例如美元），转账即可免除汇兑步骤。
此外，Wise 将这些沉淀在账户中的资金视作一种"本地流动性"储备，不仅能支撑业务运作，还能投资于短期债券或银行存款等低风险资产，获取稳定利息收益。
B2B 商业——Wise Business
Wise Business 针对中小企业用户，包括自由职业者、跨境电商、软件公司以及海外供应链企业。相比传统银行，Wise 提供的国际支付不仅成本低、速度快，而且费用和汇率完全透明。用户可以直接在平台生成多币种发票，客户通过 Wise 即可完成付款，无需承担额外换汇和国际转账的复杂流程。
对于有全球雇员或供应商的企业，Wise Business 还支持在单一平台一次性完成多币种批量付款，极大提升了效率。
从 2023 年起，Wise 明显加大了对 B2B 的投入——原因很直接：中小企业的单笔转账金额约为个人用户的 4.7 倍，而 Wise 在这一领域的市场渗透率仍不足 1%。
平台业务——Wise Platform
在全球外汇市场，银行迟早要面对 Wise 带来的竞争压力。虽然外汇兑换在银行收入中占比不大，但利润率极高。一旦不采取行动，这部分利润很可能被 Wise 分走。
Wise Platform 正是为此而生——它是一套可直接嵌入银行或大型企业系统后端的白标解决方案，让合作伙伴无需自己搭建复杂的全球支付网络，就能向客户提供低成本、快速的国际转账服务。
这种模式下，合作方可完全保留品牌形象与用户体验，而 Wise 则在幕后完成跨境资金结算、外汇兑换等技术环节。最终，终端用户甚至可能并不知道自己使用的服务背后是 Wise 的技术支撑。
目前，Wise Platform 已赢得多家知名合作伙伴，包括 Nubank、N26、Google Pay、Agoda、盈透证券等，甚至连汇丰、渣打、摩根士丹利这样的传统银行也陆续加入其中。
(Wise Platform的全球合作伙伴，来源：Wise 2025年报)
在我看来，Wise 的护城河并非单一因素，而是由三大支柱共同构成：稳健的全球支付基础设施、相对低廉的获客成本，以及持续增长的客户存款。这三者叠加，让公司得以在保持盈利能力的同时不断下调佣金率，并进一步拓宽竞争壁垒。
当然，每次财报发布时，我还是会重点关注几个指标：
1. 中小企业用户的增长
如前所述，Wise 正在积极开拓中小型企业（SMB）客户。我个人判断，这一群体将是公司中长期最核心的收入驱动力。SMB 转账金额普遍是个人用户的 4.7 倍，而 Wise 在该领域的市场份额还不足 1%，这意味着潜力巨大。
不过，获取 SMB 客户并不轻松——他们需要人工完成背景调查、身份核验和营业执照审核等流程。好在 2024 财年，Wise 将单个新客户的审核工时从 13 小时大幅降至 2 小时，同时服务团队规模增长了 31%，可见公司正在加大力度解决 SMB 获客的效率瓶颈。
2. 接入 DPS（直接支付系统）的数量
每新增一个 DPS 接入，就像在 Wise 的全球网络上加固了一块基石，进一步加深其跨境支付的"护城河"。
3. 跨境交易额的提升与利润率的稳定
跨境交易额能够反映用户的活跃度和黏性，而利润率则更多体现公司在再投资上的节奏与取舍。
管理层多次强调，长期税前利润率的目标是 13%–16%。但 2025 财年的最终数据却达到 20.7%，远高于目标区间。
这并不是因为 Wise "赚得多、花得少"，而是"赚得多、还没来得及花掉"。目前利润率之所以偏高，是运营杠杆带动了收益，而再投资的速度暂未完全跟上。这种情况短期内有利于利润表现，但长期能否持续，还需要持续跟踪观察。
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