稳定币正在重塑跨境支付

目前有90%的境外金融机构积极将稳定币纳入其业务体系，其中49%的机构已将稳定币用于支付业务。传统银行更倾向于优先处理跨境支付业务，有58%的外国银行专门使用稳定币进行国际转账。

截至2024年，稳定市值已超过2000亿美元，交易量达到27.6万亿美元，超过了VISA卡和万事达卡的总和，稳定币已从实验性技术发展成为不可或缺的基础设施。

目前有90%的境外金融机构积极将稳定币纳入其业务体系，其中49%的机构已将稳定币用于支付业务。传统银行更倾向于优先处理跨境支付业务，有58%的外国银行专门使用稳定币进行国际转账。

风险无疑依然存在。监管框架仍处于分散状态，基础设施整合面临挑战，流动性动态也带来了限制。但其核心价值主张已逐渐明晰：实时结算、更高的透明度以及无法被传统代理银行所比拟的成本优势。

稳定币将会持续存在。那些未能制定全面稳定币策略的支付公司将面临被甩在后面的风险，因为竞争优势正在超越现有的领域向外扩展。问题不再在于稳定币是否会重塑跨境支付模式，而在于各组织能够多快地做出调整以利用这些优势。

一、稳定币推动跨境支付的变革

1、机构力量正加速入场

稳定币在跨境支付领域的应用已达到临界点。目前，90%的国外金融机构已将其纳入日常业务操作中。在2025年3月由Fireblocks调查的机构中，49%的国外机构已将稳定币用于支付，23%的机构正在进行试点测试，18%的机构仍处于规划阶段。传统银行将跨境支付置于其他稳定币应用场景之上的可能性是其他机构的两倍，有58%的银行专门将稳定币用于国际转账。

领先的支付服务提供商和金融机构已不再停留在试验阶段，而是全面推行相关举措。Stripe对Bridge的11亿美元收购是迄今为止规模最大的Web3 收购案，这也证明了企业对稳定币基础设施的需求。Bridge现在使开发者能够通过单一的API集成，在多个国家以编程方式发行与稳定币挂钩的VISA卡，从而使客户能够在超过1.5亿家商户处使用稳定币余额进行消费。

Circle公司与包括渣打银行、德意志银行、法国兴业银行和桑坦德银行在内的多家全球知名银行合作，推出了Circle支付网络（CPN），旨在构建与传统网络相媲美的实时结算基础设施。该网络通过巴西的PIX系统和墨西哥的SPEI系统实现了稳定币与法定货币的转账，展示了在高流量通道中的实际应用效果。

BVNK已与Worldpay达成合作，为各类商户（包括市场、旅游和游戏等垂直领域）提供稳定币支付服务。Worldpay每年处理超过100万家商户的2.3万亿美元交易，其将于2025年下半年试点稳定币支付服务。同样，Visa也对稳定币基础设施进行了战略投资，与多家供应商合作，以实现全球范围内的基于信用卡的稳定币消费。

2、全球各地推进情况

不同地区的采用情况差异很大，这反映了不同的市场需求和监管环境。据 Fireblocks称，拉丁美洲在这方面处于领先地位，有71%的机构已将稳定币用于跨境支付，原因是传统成本高昂且货币波动较大。亚洲则侧重于市场扩张机会，有56%的机构正在运营，49%的机构将扩张视为主要驱动因素。北美显示出对监管的日益信心，有88%的人认为即将出台的法规是利好的，而欧洲则在以MiCA框架为基础，优先考虑安全性和合规性。

二、稳定币跨境交易的机制

稳定币跨境交易的运作方式就像一个"数字三明治"——与传统的代理银行系统有着本质的不同。把传统的银行业务想象成一场有多个环节接力传递的接力赛跑。而稳定币的运作则更像是发送方和接收方之间的一次直接冲刺。整个过程包含三个不同的步骤，这些步骤消除了大多数中间环节，实现了近乎即时的结算。

1、入口阶段：就像是在数字货币兑换所进行本地货币的兑换。发送方将法定货币存入稳定币发行方或支付服务提供商处。然后，发行方会铸造等量的稳定币，通常通过储备金支持来维持与基础资产的1：1对比关系。这种转换可以通过交易所、嵌入式钱包或直接的API集成来完成，具体方式取决于入口/出口端提供商的设置。

2、区块链转账阶段：稳定币会直接在数字钱包之间进行转移——想象一下发送一封包含实际资金的电子邮件，而非仅仅是一封关于资金的信息邮件。交易由网络节点进行验证，并通常在几分钟或几秒钟内完成，具体时间取决于所使用的区块链基础设施。像solana这样的高效区块链能够在约400毫秒内实现结算最终性，且交易成本低至0.00025美元。

3、出口匝道阶段：则是与入口匝道相反的过程，即将数字货币转换回本地货币。接收者可以通过多种途径将稳定币转换为本地法定货币，这些途径包括交易所、市场撮合者、直接的银行合作、或支付服务提供商。每种途径在成本、速度和合规性方面都有不同的优势，有些提供商还能实现与PIX或SPEI等本地支付系统的无缝集成。

三、稳定币跨境支付的机遇与风险

1、战略机遇

速度成为首要的竞争优势，有48%的国外机构将实时结算列为其最大的益处，这超过了成本节约这一激励因素的重要性。这种速度直接转化为更高效的现金流管理、降低交易对手风险以及增强业务灵活性。而传统的跨境支付需要1至5个工作日，与稳定币结算的几秒至几分钟相比，形成了鲜明的对比。

成本削减潜力因走廊和实施方式的不同而有很大差异。稳定币并不一定比传统方式更便宜——支付的实际成本来自中间商、合规以及风险管理等方面，而非网络费用。然而，在某些特定的走廊中，如果稳定币已经具备了足够的流动性以及相应的基础设施成熟度，那么就会出现显著的成本优势。

增强的透明度和可编程性所带来的运营优势远不止于成本和速度的简单优化。基于区块链的交易能够全面展示支付状态和历史记录。这实现了超越传统SWIFT通讯系统的实时追踪功能。这种透明度降低了对账的复杂性，并支持自动化合规流程。

全球化的可访问性使企业能够进入此前因有限的代理银行关系而受限的市场。稳定币能够通过互联网连接到达任何有网络覆盖的地点，这有可能扩大市场准入范围，并在未充分发展银行服务的地区实现金融包容性。

2、风险考量

尽管近期在制定更清晰的框架方面取得了进展，但监管不确定性仍是首要问题。目前，85%的国外机构认为监管是促进因素而非障碍（2023年这一比例为25%），但各地区司法管辖区之间零散的监管方式仍导致合规工作变得复杂。美国的《GENIUS 法案》和欧洲的《MiCA》等立法的推进带来了令人鼓舞的明确性，但具体实施细节仍在不断变化中。

基础设施整合方面的挑战需要大量的技术投入和运营变革。旧系统可能需要进行大规模的修改，而各组织则需要在区块链技术、数字资产管理和多轨支付协调等方面具备新的能力。构建有效的稳定币解决方案需要50%的技术整合和50%的合规性工作，同时还需要进行合作伙伴关系的开发。

流动性及市场动态会带来运营方面的限制，尤其是在新兴市场或面对大规模交易量时。成熟的汇款公司凭借其庞大的规模优势能够获得稳定的coin初创企业短期内无法企及的先发优势，这一点不论从技术效率角度还是其他方面而言都是如此。然而，交易量的不断增加以及流动性基础设施的不断优化正在逐步缩小这些差距。

交易对手风险和技术风险带来了新的操作考量因素。稳定币发行方存在集中风险，因为它们的财务稳定性和合规性直接影响支付的可靠性。此外，区块链网络还面临诸如拥堵、智能合约漏洞以及可能影响交易处理的协议变更等风险。

四、专业型稳定币提供者的崛起

稳定币生态系统已迅速成熟。在三个不同的类别中出现了专门的提供者：负责铸造和管理稳定币储备的发行者、通过API和合规工具实现业务整合的上下文转换者，以及提供流动性及做市服务的经纪人。这种专业化反映了企业采用稳定币时日益增长的复杂性和规模要求。

稳定币发行方已聚集在那些受到监管、运作透明且具备可靠储备管理能力的参与者之中。泰达币凭借其超过1300亿美元的流通量（分布在400多个平台上）保持着市场领先地位。Circle的USDC通过透明的储备机制和合规性操作获得了机构投资者的青睐。像Ripple公司的RLUSD这样的新进入者则专门针对企业及机构用户场景，提供银行支持的稳定性和合规性功能。

"上/下匝道"已成为区块链技术与传统金融系统之间至关重要的桥梁——可以将它们视为数字货币与传统货币语言之间的翻译者。Stripe以11亿美元收购 Bridge 的举动证实了企业对于能够简化区块链复杂性的稳定币协调平台的需求。BVNK与Worldpay的合作表明，"上/下匝道"如何能够实现传统和数字支付渠道之间的无缝整合。

交易所和流动性提供者能够确保市场的深度，并促进全球通道内的大规模交易。Coinbase在严格的监管合规性和全球覆盖范围方面处于领先地位，而像Bitso这样的区域专业公司则专注于特定市场，在这些市场中它们能够提供更优质的流动性以及本地专业知识。这种分层模式确保了在不同交易规模和地理需求方面都能实现流动性供应。

基础设施层已变得愈发复杂精良。供应商提供了统一的API，能够实现对传统支付渠道和稳定币支付渠道的动态路由。这种协调能力使企业能够根据成本、速度和目的地要求优化每一笔交易，同时在多个司法管辖区保持合规性。

五、顺应趋势不是选择，而是参与竞争的必要条件

跨境支付的未来并非在于在传统支付渠道与稳定币之间做出选择，而是在于综合运用所有可用的选项来优化每一笔交易。支付协调平台使企业能够动态地安排支付流程。它们能够实时评估成本、速度、流动性以及监管要求。稳定币与法定货币的转换在特定领域的价格优势已经占到了约50%的比重——这与几年前相比是一个巨大的进步。

在稳定币价格已经较为低廉的情况下，其优势远不止于成本的降低。从欧洲到东南亚、从欧洲到非洲，以及从美国到拉丁美洲的交通走廊常常通过稳定币通道展现出更优越的经济效益，尤其是在企业对企业的交易和汇款业务中，因为传统银行基础设施往往成本高昂或覆盖范围有限。在像阿根廷这样货币波动频繁的环境中，稳定币不仅具有成本优势，还能提供传统通道无法比拟的货币稳定性保障。

对于从事跨境支付业务的机构而言，战略实施方面的建议包括制定针对特定业务领域的试点项目。他们应当与有经验的供应商建立合作关系，并投资于能够动态地在多条渠道间分配支付任务的协调能力。监管环境正在朝着有利于发展的方向不断变化，一些主要司法管辖区已形成了明确的框架，使得合规且可扩展的实施成为可能。

那些当下就制定出全面稳定币策略的企业，将能够抓住市场的持续增长机遇，并为客户和合作伙伴提供更优质的价值。随着生态系统的发展和完善以及流动性增强，稳定币的成本优势将超越当前的范围，使得包括稳定币在内的支付方式不仅成为一种选择，而且成为一种竞争的必要条件。