2025年第二季度，稳定币市场实现了显著的增长和变革，其采用率达到了前所未有的水平，监管也变得更加清晰明确。
2025年第二季度，稳定币市场实现了显著的增长和变革，其采用率达到了前所未有的水平，监管也变得更加清晰明确。
到2025年6月，稳定币的总市值达到了1660亿美元，而截至2025年3月，稳定币的市值为2320亿美元，自2019年12月以来增长了45倍。
这种增长是由机构采用率的提高、在诸如《市场基础设施协调法案》等框架下的合规操作，以及在跨境支付和去中心化金融协议中的应用案例的扩大所推动的。
2025 年第二季度重点事项：
市场增长：稳定币总市值达到2320 - 2500亿美元
交易量：在2025年上半年，稳定币在链上交易的总金额超过8.9万亿美元
监管进展：目前有14种稳定币完全在《市场行为监管法案》或同等国家制度下受到监管
企业采用情况：目前超过280个企业平台支持稳定币结算
一、2025 年第二季度稳定币市场概述
1、市值分析
2025年第二季度，稳定币市场呈现出强劲的增长态势，多个数据来源证实了其显著的扩张。截至2025年6月初，整个稳定币市场市值令人瞩目地达到约2503亿美元，延续了年初以来的强劲增长势头。
市场份额分布：
UST（泰达币）：价值1574.8亿美元，占稳定币市场的64%
USDC（美元代币）：价值610.5 - 615亿美元，约占市场份额的24%
其他稳定币：总计约12%，包括DAI、GHO及新兴竞争者
2、主要稳定币的表现
（1）UST的市场主导地位：泰特币仍保持着其作为主导型稳定币的地位，不过其市场份额略有下降。尽管泰特币在稳定币市场中仍占据主导地位，但其市场份额已从去年的69%降至64%。尽管如此，USDT仍因其深度流动性及广泛的交易所整合而成为首选。
（2）USDC的增长轨迹：Circle的USDC已展现出显著的复苏和增长态势。在SVB解除挂钩事件后，其市值出现了强劲回升，于2025年初达到超过560亿美元的峰值，得益于机构投资者和去中心化金融的采用（尤其是在Solana上）。这种增长主要得益于合规监管和机构采用。
（3）新兴稳定币
由Aave发起的GHO在2025年6月的流通市值已超过35亿美元，这表明人们对基于DeFi的稳定币的需求持续增长。此外，PayPal的PYUSD也显著扩张，从约3.99亿美元迅速增长至约7.75亿美元，这得益于机构和零售用户的不断增加。
3、交易量与活跃度
每月稳定币的交易总额平均为1.48万亿美元，同比增长27%，这表明稳定币在加密货币市场和去中心化金融协议中发挥着至关重要的作用。这种势头一直持续到2025年第一季度，稳定币交易额再次超过了维萨（Visa），而以太坊的第一层网络在2025年5月的稳定币交易额达到了4800亿美元的高位。
4、监管环境与合规
（1）欧盟《支付服务指令》的实施
加密资产市场监管（MiCA）法规是 2025 年对稳定币影响最大的一项监管举措。该法规将于 2024 年 12 月全面生效，为 2025 年的稳定币监管市场奠定了基础。
密卡（MiCA）的关键合规要求包括：
稳定币发行方必须将至少 30%的储备金存放在流动性强的资产中，如现金和政府债券。
定期的透明度报告和审计要求。
对于用于日常支付的稳定币，交易限额也有所规定，监管机构将每个发行者的每日稳定币支付总额上限设定为 2 亿欧元。
（2）美国监管环境：2025 年 1 月 23 日，新上任的美国总统发布了一项行政命令，明确支持稳定币作为全球金融基础设施中合法且不可或缺的一部分。这标志着向支持加密货币的政策迈出了重要一步，并增强了市场信心。
5、合规与安全措施
（1）透明度与审计工作：71%的主要稳定币都发布了实时的储备证明报告，这显著提高了该行业的透明度。自2024年以来，提供经审计证明的持牌发行商数量增加了44%，这表明该行业致力于遵守监管规定。
（2）储备管理的演变：自2022年以来，稳定币所依托的抵押品构成有了显著变化。主要的稳定币发行方已将抵押品构成转向更安全的资产，例如泰达币（Tether）就从商业票据转向了美国国债。
6、监管对市场动态的影响
（1）市场整合：预计到2025年，参与稳定币发行和加密服务的多达1000家公司将根据《货币服务法案》完成注册。然而，截至2025年初，现有稳定币项目中仅有21%达到了《货币服务法案》的全面合规标准，这表明未来市场将出现显著的整合趋势。
（2）执行与处罚：对于不符合规定的稳定币发行者，罚款金额最高可达1500万欧元或其年度营业额的3%，以两者中较高者为准，这突显了不遵守规定将面临的严厉监管后果。
7、技术与基础设施发展
（1）区块链网络性能
多链部署：在2025年，以太坊、波顿链和索拉纳链是稳定币转账量排名前三的区块链。这种多链模式对于稳定币发行商而言至关重要，有助于满足不同用户的需求并优化交易成本。
第二层解决方案的增长情况：第二层稳定币交易量同比增长了54%，其中以 Optimism 和 Base为代表。在上半年，用户通过在分层网络和第二层技术上使用稳定币节省了超过7200万美元的交易费用，这使得微支付和小额交易在经济上变得可行。
（2）智能合约创新
去中心化金融整合：2024年，超过 30% 的以太坊交易涉及稳定币，这凸显了稳定币在去中心化金融（DeFi）生态系统中日益重要的地位。DeFi协议越来越多地将稳定币纳入借贷、借入和收益生成等业务中。
可编程特性：稳定币正在不断发展，不再仅仅是简单的转账工具，而是具备了可编程功能，能够实现自动合规、收益生成以及跨链互操作性。
（3）基础设施合作
传统金融整合：像Revolut和Nubank这样的新银行和金融科技公司为超过6000万用户提供了稳定币转账服务，这凸显了传统金融与数字金融的融合趋势。
企业平台：目前已有超过280家企业平台（包括软件即服务公司和电子商务平台）支持稳定币结算，这得益于其成本效益和实时报告功能。
8、市场采用情况与应用案例
（1）去中心化金融生态系统整合
借贷与借款操作：稳定币将在去中心化金融流动性池中占据 70% 的份额，为去中心化金融生态系统提供至关重要的稳定性。去中心化金融协议越来越依赖稳定币作为借贷、借款和收益耕作活动的基础层。
去中心化稳定币的增长：去中心化的稳定币占据了整个市场的20%份额，较 2023 年的 18%略有上升，这表明了用户偏好发生了变化。这种增长反映了用户对不受审查影响且由算法管理的稳定币的需求。
（2）机构采纳趋势
企业资金管理：目前，价值112亿美元的稳定币被存放在公共和私营企业的资金储备中，这表明机构投资者对稳定币在流动性管理和运营效率方面的优势越来越有信心。
跨境支付：目前，东南亚地区超过43%的B2B跨境支付业务都采用了稳定币。企业正将稳定币作为传统 SWIFT 转账的更快捷、更经济的替代方案加以采用。
专业服务：与2024年上半年相比，全球使用稳定币支付的自由职业者数量增长了39%，这一增长得益于实时结算、更低的费用以及货币兑换损失的消除。
9、零售与消费者应用
（1）地区采用模式：在阿根廷和委内瑞拉，目前超过30%的数字钱包都持有稳定币用于日常消费，这表明稳定币在高通胀经济体中具有作为通胀对冲工具的实用价值。
（2）汇款与跨境转账：第一季度和第二季度，稳定币汇款总额达186亿美元，其中大部分流向了东南亚地区。非洲地区的基于移动设备的稳定币转账量同比增长了61%，其中肯尼亚和尼日利亚的增长尤为显著。
（3）支付整合：稳定币将为20%的在线交易提供支持，这将降低交易费用，并缩短商家和消费者的结算时间，表明稳定币在日常交易中的主流应用正在不断扩大。
10、市场动态与交易分析
（1）价格稳定与汇率维持
脱挂钩事件：2025年共出现了9次脱钩事件（偏差超过1%），这些事件大多持续时间较短，且在数小时内就得到了解决。这些事件的迅速解决表明了市场基础设施和风险管理体系有了显著的改善。
稳定机制：主要的稳定币发行方已经实施了复杂的监测和应对系统，以维持价格的稳定，其中包括自动套利机制和强化的储备管理措施。
（2）流动性与市场深度
交换整合：稳定币在各类加密货币交易所中仍占据着主要的交易对地位，USDT 和 USDC 为加密货币之间的交易提供了大部分的流动性。
做市交易：专业的做市商和机构流动性提供者已显著提升了主要稳定币对的市场深度和价格稳定性。
11、风险评估与管理
（1）保险与保障：像 InsurAce 和 Nexus Mutual 这样的链上保险平台报告称，其提供的稳定币风险保障金额已超过2600万美元，为去中心化金融参与者提供了额外的安全保障。
（2）自动监测：去中心化金融协议中，对稳定币抵押品和储备金的自动化监控采用率提高了67%，从而增强了实时风险管理能力。
12、竞争格局分析
（1）市场份额与定位
USDT与USDC竞争对比：泰特尔和赛勒斯之间的竞争愈发激烈，两家公司均采取了不同的策略。USDC的增长势头强劲，其资产规模较2025年初增加了160亿美元，而USDT的增长规模为70亿美元。
交易量动态变化：2025年4月，美元稳定币（USDC）的交易量创下新高，达到2190亿美元。这一数字是2024年1月所记录的1065亿美元的两倍多。这种增长主要得益于与像币安这样的大型交易所的战略合作。
（2）创新与产品开发
新稳定币上线了：仅在第一季度和第二季度，全球就新推出了19种稳定币，涵盖从地区性法定货币支持的代币到创新的算法设计等多种类型。
收益型稳定币：到2025年5月，其市值飙升至超过110亿美元，目前占稳定币总市场的4.5%。这一类别在提供被动收益的同时保持稳定方面展现出了显著的创新性。
13、战略合作伙伴关系与联盟
（1）传统金融合作伙伴关系：各大金融机构正越来越多地与稳定币发行方建立合作关系。渣打银行宣布将与加密货币公司合作，推出一种以港元为支撑的稳定币。
（2）合作伙伴关系：稳定币发行方与主要交易平台之间的战略协议对于市场份额的增长已变得至关重要，这一点从Circle与币安的合作中便可见一斑。
二、未来展望与预测
1、2025 年第三季度至第四季度市场预测
（1）市值增长情况：稳定币的总市值预计将达到2500亿美元以上，这得益于其使用范围的扩大以及机构投资者的青睐。保守估计显示，这一增长势头将在 2025年持续下去。
（2）收养预测：预计将有超过1.5 亿个钱包持有稳定币，这反映出零售和机构用户对稳定币的信任度和使用价值在不断提高，表明其主流应用正在加速推进。
2、长期行业趋势
（1）中央银行数字货币整合：虽然中央银行数字货币可能会带来竞争，但稳定币因其可编程性和去中心化特性，在去中心化金融和跨境交易中仍可能保持其重要性。
（2）技术进步：增强的安全特性、跨链互操作性解决方案以及与传统金融系统的整合，将推动稳定币领域的持续创新。
3、投资机会与风险
（1）机构投资增长：机构投资者将大幅增加对稳定币的配置，因其具备稳定性和流动性而受到吸引，这将催生新的投资产品和服务。
（2）风险因素：主要风险包括监管政策的变动、技术漏洞以及主要发行方的市场集中度问题。不过，提高透明度和遵守监管规定正在缓解许多传统上的担忧。
2025年第二季度的稳定币行业展现出了显著的成熟度和增长态势，其市场资本额超过2300亿美元，交易量超过8.9万亿美元。监管环境提供了急需的明确性，特别是通过诸如《市场行为监管法案》（MiCA）这样的框架，同时技术革新也在拓展其应用范围，使其不再局限于传统的加密货币交易。稳定币行业已从基于加密货币的实用工具发展成为全球数字金融基础设施的重要组成部分，这使其在 2025 年及以后能够持续增长并实现主流应用。
说明：本文译自https://stablecoininsider.com/stablecoin-industry-report-q2-2025/，文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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